人民币汇率“破7” 我们是否该买点美元理财产品?

  在市场一波又一波的“破7”预期之后,在岸、离岸人民币对美元汇率终于在8月5日上午双双“破7”,并刷新2009年“汇改”以来新低。

  随后,人民币汇率“破7”立即成为市场热议的焦点,各种观点纷至沓来,多数分析认为,人民币汇率“破7”意味着市场波动性加大,但基本面不支持出现趋势性贬值。央行有关负责人也针对这一情况回应称,当前中国经济基本面良好,为人民币汇率提供了根本支撑。央行有经验、信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

  那么,在人民币汇率“破7”的背景下,我们是不是应该换点美元,买点美元理财产品呢?这才是理财意识越来越强的中国老百姓当下关心的问题。

  专家:人民币不会趋势性贬值

  要想找到这个问题的答案,首先就要弄清楚“大势”——人民币对美元“破7”后究竟会不会持续贬值,波动空间大不大?

  目前,市场对于“破7”如此关注,一方面是因为金融市场中普遍存在以“整数”作为价格心理关口概念;另一方面则是因为市场中对于人民币对美元汇率“破7”的预期由来已久。早在2015年“8.11汇改”之后,人民币就已经开始出现贬值,并在2016年末加强,但这一预期在人民币随后一年的升值中被“粉碎”;2018年下半年和2019年5月以后人民币汇率的每一波回调都会引起“破7”的讨论。

  近期,在当前背景下,人民币汇率更加受到市场的关注。基于上述因素,人民币汇率“破7”自然成为市场热点问题。

  市场主流观点普遍认为,“破7”本身并没有什么值得“大惊小怪”的,还是应该更加理性地看待。就像央行相关负责人所说,人民币汇率“破7”,这个“7”不是年龄,过去就回不来了,也不是堤坝,一旦被冲破大水就会一泻千里;“7”更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落,都是正常的。

  而对于人民币对美元汇率的趋势,多数分析都认为,人民币汇率不会趋势性贬值,短期内可能会在“7”附近维持波动。招商证券首席宏观分析师谢亚轩就表示,美元指数已属“强弩之末”,未来可能呈整体回落的趋势;考虑到中美利差和美元有效汇率的走弱,2019年下半年中国资本市场的国际资本流入有望高于上半年水平,有助于改善外汇市场供求状况。谢亚轩团队认为,“7”这样一个整数点位不应该被视为“禁区”,而更应该视为早晚要打破和丢掉的“枷锁”。

  央行相关负责人也指出,从宏观层面看,当前中国经济基本面良好,经济结构调整取得积极成效,增长韧性较强,宏观杠杆率保持基本稳定,财政状况稳健,金融风险总体可控,国际收支稳定,跨境资本流动大体平衡,外汇储备充足,这些都为人民币汇率提供了根本支撑。特别是在目前美欧等发达经济体货币政策转向宽松的背景下,中国是主要经济体中唯一的货币政策保持常态的国家,人民币资产的估值仍然偏低,稳定性相应更强,中国有望成为全球资金的“洼地”。该负责人还强调,央行有经验、有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

  外汇市场供求基本平衡

  既然央行的表态和市场专家的观点都认为人民币汇率会“基本稳定”,那么这一说法能否得到市场的支持呢?

  一般而言,市场对汇率的预期往往可以反映在国际收支的变化上,而要看国际收支的变化,一个是看外汇储备,一个就是要看银行售汇的情况。我们不妨从这两个角度来看看,市场上的实际参与者是如何用“脚”投票的。换句话说,看看那些直接参与到经济活动和售汇购汇交易的主体是怎么操作的。

  今年上半年以来,尤其是5月份,人民币对美元就出现了一波明显的贬值。但国家外汇管理局公布的外汇储备规模数据显示,截至2019年6月末,我国外汇储备规模为31192亿美元,较5月末上升182亿美元。实际上,除了4月份外汇储备规模小幅减少外,我国今年以来的外汇储备规模逐增加;在汇率有所贬值的情况下,截至2019年6月末,我国外汇储备规模较2018年末增加了465亿美元。

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