人民幣匯率“破7” 我們是否該買點美元理財產品?

  在市場一波又一波的“破7”預期之后,在岸、離岸人民幣對美元匯率終于在8月5日上午雙雙“破7”,并刷新2009年“匯改”以來新低。

  隨后,人民幣匯率“破7”立即成為市場熱議的焦點,各種觀點紛至沓來,多數分析認為,人民幣匯率“破7”意味著市場波動性加大,但基本面不支持出現趨勢性貶值。央行有關負責人也針對這一情況回應稱,當前中國經濟基本面良好,為人民幣匯率提供了根本支撐。央行有經驗、信心、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

  那么,在人民幣匯率“破7”的背景下,我們是不是應該換點美元,買點美元理財產品呢?這才是理財意識越來越強的中國老百姓當下關心的問題。

  專家:人民幣不會趨勢性貶值

  要想找到這個問題的答案,首先就要弄清楚“大勢”——人民幣對美元“破7”后究竟會不會持續貶值,波動空間大不大?

  目前,市場對于“破7”如此關注,一方面是因為金融市場中普遍存在以“整數”作為價格心理關口概念;另一方面則是因為市場中對于人民幣對美元匯率“破7”的預期由來已久。早在2015年“8.11匯改”之后,人民幣就已經開始出現貶值,并在2016年末加強,但這一預期在人民幣隨后一年的升值中被“粉碎”;2018年下半年和2019年5月以后人民幣匯率的每一波回調都會引起“破7”的討論。

  近期,在當前背景下,人民幣匯率更加受到市場的關注。基于上述因素,人民幣匯率“破7”自然成為市場熱點問題。

  市場主流觀點普遍認為,“破7”本身并沒有什么值得“大驚小怪”的,還是應該更加理性地看待。就像央行相關負責人所說,人民幣匯率“破7”,這個“7”不是年齡,過去就回不來了,也不是堤壩,一旦被沖破大水就會一瀉千里;“7”更像水庫的水位,豐水期的時候高一些,到了枯水期的時候又會降下來,有漲有落,都是正常的。

  而對于人民幣對美元匯率的趨勢,多數分析都認為,人民幣匯率不會趨勢性貶值,短期內可能會在“7”附近維持波動。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒就表示,美元指數已屬“強弩之末”,未來可能呈整體回落的趨勢;考慮到中美利差和美元有效匯率的走弱,2019年下半年中國資本市場的國際資本流入有望高于上半年水平,有助于改善外匯市場供求狀況。謝亞軒團隊認為,“7”這樣一個整數點位不應該被視為“禁區”,而更應該視為早晚要打破和丟掉的“枷鎖”。

  央行相關負責人也指出,從宏觀層面看,當前中國經濟基本面良好,經濟結構調整取得積極成效,增長韌性較強,宏觀杠桿率保持基本穩定,財政狀況穩健,金融風險總體可控,國際收支穩定,跨境資本流動大體平衡,外匯儲備充足,這些都為人民幣匯率提供了根本支撐。特別是在目前美歐等發達經濟體貨幣政策轉向寬松的背景下,中國是主要經濟體中唯一的貨幣政策保持常態的國家,人民幣資產的估值仍然偏低,穩定性相應更強,中國有望成為全球資金的“洼地”。該負責人還強調,央行有經驗、有信心、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

  外匯市場供求基本平衡

  既然央行的表態和市場專家的觀點都認為人民幣匯率會“基本穩定”,那么這一說法能否得到市場的支持呢?

  一般而言,市場對匯率的預期往往可以反映在國際收支的變化上,而要看國際收支的變化,一個是看外匯儲備,一個就是要看銀行售匯的情況。我們不妨從這兩個角度來看看,市場上的實際參與者是如何用“腳”投票的。換句話說,看看那些直接參與到經濟活動和售匯購匯交易的主體是怎么操作的。

  今年上半年以來,尤其是5月份,人民幣對美元就出現了一波明顯的貶值。但國家外匯管理局公布的外匯儲備規模數據顯示,截至2019年6月末,我國外匯儲備規模為31192億美元,較5月末上升182億美元。實際上,除了4月份外匯儲備規模小幅減少外,我國今年以來的外匯儲備規模逐增加;在匯率有所貶值的情況下,截至2019年6月末,我國外匯儲備規模較2018年末增加了465億美元。

文章來源:新金融投資資訊網
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