一套无价的中国投资逻辑体系!

  好行业,好公司,好价格;

  可预期、可展望、可想象。

  ——价值投资箴言

  要说投资的逻辑,必须先讲讲投资的目的。

  简单讲,投资的目的就是如何在未来最大程度的获取收益,要远高于当前投入的回报。那么,这样就会引发出一个话题,如何获取最大的回报?

  怎样的投资理念和方式可以获取最大的回报?这就引出了投资逻辑的命题。

  首先要声明一下,我是价值投资的信仰者和践行者,我需要赚取是上市公司发展所带来的股权增值的钱,而不是去市场中赚取资金博弈的钱。这个很重要,事关理念的问题。那么对于我来说,投资某支股票就是投资这家公司的股权。因此我这里要讲的投资的逻辑,就是投资上市公司股权的逻辑。

  股票投资究竟是要遵循怎样的逻辑?

  1、投资理念

  首先是要树立正确的投资理念。说到这里,经过我十几年的实践经验,能够战胜市场还是价值投资,要把买卖股票当成是投资上市公司的股权,通过投资股权让上市公司去为你赚钱,股价上涨的核心逻辑是上市公司持续的赚钱使得股权增值了。股价上涨最终就会体现到你的收益上来,不管是来源于股价的上涨和还是派发的股息。

  这里简单讲一下股价与股息的关系。如果股息率高于市场可接受的回报率,那么会导致股价上涨,使得股息率最终在市场公允水平线上波动;如果股息率低于市场可接受的回报率,那么股价就得下挫来满足市场公允回报水平。当然,这个理论只是适合持续并稳定派发股息的市场,目前这点在A股市场并不是很适用。但它毕竟是投资中最本质的东西之一,所以在这里特意拿出来说一下。

  有这么一句话叫着最简单的道理往往是最有效东西。

  经常有人问及我的收益率,我说不高,自从2011年以来,平均年化收益率15%左右,牛市会比较不错,熊市会差些,但是很稳定。一般人听到前半段就没兴趣跟我聊下去,15%左右,还不如买P2P(买着买着就灰飞烟灭了)。我只能是呵呵了,年化15%,算算几年可以翻一番。大家扪心自问一下,几个人能做到?

  好了,扯远了。主要想跟大家讲明白这个投资理念的重要性,最后记住一条,买卖股票就是投资上市公司的股权。

  2、行业的选择

  既然知道买卖股票就是投资上市公司股权,那么该如何选择上市公司,就成为重中之重了。

  上市公司是什么?是企业,企业就意味有行业,行业就会有其归属的产业,产业就有自身发展规律。有些产业理论知识的人就很容易明白。

  产业是有发展周期的,从婴儿期到衰退期是有它的成长逻辑。

  怎么判断产业处于什么周期,可以借助理论,根据目前产业的特征来判断。一般来说:

  处于衰退期或是成熟期末期的行业不要买;

  处于婴儿期的行业慎重买,因为有可能会迎来暴涨,当然也很容易挂掉;

  稳健起见,可以着重去挑选处于成长期和成熟期早期的行业。

  但一般普通人不一定会掌握深厚的产业分析知识和丰富的数据(这也是为什么投资要借助专业人士的重要原因,当然很多所谓专业人士是在滥竽充数,怎么去判断也够费劲的。)。

  对于一般非专业人士来说,也可以凭借信息处理来识别一下,如果一个行业已经具备一定规模,且还保持持续高增长;那么没错,这就是我们需要投资的行业,比如当前的新能源汽车、智能制造等行业。而像那些已经出现寡头垄断的行业,前几家公司巨大,但是无增长甚至下滑,你能指望这个行业还会有爆发式增长吗?

  另外还有一个很值得谈的行业,就是保险行业。我认为中国的保险行业已经跨越了起步阶段,目前正迎来了爆发式增长的时期,主要原因在于人们生活水平的提高对保险的需求迅速扩大、稳定性强的投资途径稀缺、人们对保险的认知发生了根本性的变化。这几年,身边的人时常会讨论买保险的事情,去个国、旅个游,大部分人都会自动选择买保险;而在前几年可是另一番光景,人们都是见到保险推销员敬而远之。因此,保险行业发生质的变化,在未来将会持续保持高速增长的态势,尽管银监会与保监会已经合并,对保险资金投资的限制增多了,但是我仍然认为保险行业是具有投资逻辑和投资价值的。

  说到行业,也不得不谈谈雷军那句名言,在风口上,猪都能飞起来。在股市里,很多“伪概念”的股票就是靠着媒体和大V炒作出来的风口而鸡犬升天,等到概念和谎言被真实的业绩戳穿后,股价就会迅速回落,一地鸡毛。比如“互联网+”提出后,很多所谓概念股借助牛市的环境一飞冲天,本来这个+跟它半毛关系都没有,但它硬是要扯上点关系,最终就是暴跌后到现在都趴在地上一动不动。如果你深度思考,你应该去考虑,这个真的能促使这些公司的业绩大幅增长吗?实际上怎么可能,该加的都加了,都是存量腾挪。这里没有批评政策的意思,政策意图是实现资源优化配置和提高社会运转效率,这点来看,“互联网+”是做到了。

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