3年輪回 拐點到了?外資、陳光明已出手 你呢?

【3年輪回 拐點到了?外資、陳光明已出手 你呢?】近日A股市場討論最熱烈的莫過于風格切換,有研究顯示,A股風格切換一般3年左右,從16年算起,目前正好踩在切換的時點之上。而從盈利增速角度看,創業板代表的小票已經出現了明顯的拐點,而有趣的是,市場上的“聰明錢”也已經紛紛提前布局了優質成長股,那么你會怎么做呢?

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  近日A股市場討論最熱烈的莫過于風格切換,有研究顯示,A股風格切換一般3年左右,從16年算起,目前正好踩在切換的時點之上。而從盈利增速角度看,創業板代表的小票已經出現了明顯的拐點,而有趣的是,市場上的“聰明錢”也已經紛紛提前布局了優質成長股,那么你會怎么做呢?

  海通荀玉根:A股風格切換每3年左右一次

  海通證券荀玉根團隊在7月11日的研報中指出,A股價值和成長風格3年左右一輪換,16年來價值占優,而到了19年,恰好踩在了周期輪換的時點上。

  海通在研報中表示,A股輪換周期2-3年,成長股勝出的年份是:2009-2010年、2013-2015年。

圖片來源:海通證券

  海通證券指出,回顧最近一輪A股風格周期,2016-17年是典型的價值占優行情,從16年初(上證綜指2638點)到17年末,代表價值的上證50上漲46.6%,創業板指下跌12.1%,兩者絕對差額58.7%。

  2018年以來價值與成長風格出現弱化,18年初至今上證50下跌8.6%,創業板指下跌17.0%(截止2019/7/8),兩者漲跌幅絕對差額8.4%低于16年初-17年的58.7%。

  海通證券表示,從根本上看,盈利趨勢才是影響風格的核心變量。股票長期看是稱重機,站在長周期看基本面決定股價漲跌,盈利趨勢分化是風格切換的分水嶺。無論是16-17年價值占優還是18年以來風格弱化,背后的核心變量都是盈利。

  創業板預告全披露利潤增速拐點明顯

  那么創業板的盈利情況究竟如何呢?招商證券表示,截至7月15日,全部A股中,創業板公司100%披露了2019年中報業績預告。

  從下圖就可以看出,創業板利潤增速出現了非常明顯的拐點,剔除發生較大額非經常性損益或盈利體量過大的極值公司后,創業板2019H1累計歸母凈利潤增速測算值為-1.9%,而2019Q1/2018/2017年累計歸母凈利潤增速為-16.0%/-73.9%/-16.3%

圖片來源:招商證券

  如果從單季度盈利測算情況來看,創業板二季度歸母凈利潤增速測算值已經回暖至7.9%,打破了2018年二季度以來持續四個季度的負增長的局面。剔除掉極值以后,創業板Q2單季度歸母凈利潤增速測算值回升至11.1%。

  中小創預盈率力壓主板

  那么和主板比如何呢?東方財富Choice數據顯示,截至2019年7月15日,創業板、中小板公司的預喜率明顯力壓主板個股。

  在披露業績預告的764家創業板公司中,有471家業績預喜,預喜率高達61.65%,排名第一;

  425家中小板公司中,有248家的業績繼續增長或將得到改善,預喜率58.35%;

  358家主板上市公司業績預喜率僅51.96%;風險警示板上半年也有35.79%的業績預喜率。

  創業板盈利好轉主要得益于頭部公司

  招商證券分析稱,創業板Q2業績好轉主要得益于部分龍頭公司實現了較高的盈利水平;與一般公司相比,創業板龍頭公司的利潤總量和盈利增速占有絕對優勢。

文章來源:新金融投資資訊網
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